2014年10月15日星期三

澳大利亚:当幸运儿不再好运

据2014年10月14日财经综合报道,上天赠与的丰富自然资源支撑澳大利亚经济茁壮发展了十年之久。1964年出版的《幸运国(the Lucky Country)》令该国获得了“幸运国”的美誉。然而,随着大宗商品十年超级周期行至尽头,澳大利亚的好运气可能将终结。
  
美国财经网站ALPHA NOW文章称,“好运终结者”正是中国经济增速放缓,尤其是在金属领域。
  
澳大利亚对中国经济的依赖性逐年增加。过去十年,澳洲对华出口占该国GDP的比重从1%一路增加至6%。
  
对华出口
  
支撑澳大利亚近1/4出口的铁矿石价格从2012年末开始衰落。如今已跌至每吨80美元左右。
  
铁矿石
  
过去十年,暴涨的基本金属价格导致澳大利亚对矿业的严重过度投资。该国铁矿石产量在过去四年大幅增长了40%。
  
与此同时,大型矿商正开展价格战,目的是将小型高成本竞争者挤出市场。必和必拓近期就表示,计划提高铁矿石产出。力拓也确认,公司将继续执行此前规划好的产能扩张。尽管他们很清楚,市场供应增速将在短期至中期内超过需求。
  
因此,不仅是全球对澳大利亚资源的需求在下滑,该国产能在这个不怎么好的时机大幅扩增也在加速自身好运的结束。
  
此外,强势美元对以美元计价的大宗商品施压。如果近期的美元上涨趋势进入持续牛市,如同上世纪80年代早期和90年代末期之间发生的那样,那么,大宗商品跌幅可能加深。
  
澳元
  
毫无疑问,澳洲主要矿业产品价格进一步走低对该国贸易领域施加了额外的重压,也可能影响澳元。
  
对澳大利亚而言,更坏的消息是,根据IMF的预估,中国明年的经济增速可能比今年更糟。
  
更令人担忧的是,澳洲财长Hockey确信,中国政府将不会“允许经济明显低于其设定的7.5%增速目标。”
  
该网站认为,中国经济已经陷入硬着陆的可能性高达1/3。如果这种风险成为现实,明年中国的经济增速最高可能是个位数。
  
总之,这些压力可能令幸运国的居民感觉明显地不好,该国公众财政也难逃厄运。本周,澳洲财长Hockey表示,国家预算受到铁矿石和煤炭价格下跌的冲击,令政府竭力扭转财政赤字局面的努力功亏一篑。
  
澳洲政府很可能重新调整其对本年度预算可能为300亿澳元赤字的预期。截至6月份的过去12个月,该国出现500亿澳元的财政赤字,创下历史最高记录。
  
财政
  
在这种经济环境当中,澳洲联储转向了更为激进的祭出更多宽松政策的立场。自2011年末以来,该行已将基准利率累计调降了225个基本,至2.5%。若将通胀因素考虑进来,澳洲实际利率已在去年降至负数区间。近期,该行甚至还公开讨论要压低本币。
  
CPI
  
澳洲联储预计,GDP增速将连续几个季度放缓。近期矿产采掘业就业水平下降,企业投资依然低迷。尽管当前名义工资增长较低,但澳元仍是世界最强势的货币之一。反过来,低迷的经济状况影响了消费者的信心,这在疲弱的Westpac消费信心指数和令人失望的汽车销售增长数据中得到了体现。
  
受累的可能还包括澳洲房地产。截至8月的此前三个月,该国大城市房价上涨了4.3%,为五年最快增速。但业内担忧这种繁荣可能具有很强的投机因素。因为该国房地产市场以低利率和激烈的业内竞争吸引了大批国外买家,尤其是中国人。中国买家在澳洲房贷市场的份额已高达40%左右。澳洲联储一再强调房贷风险和未来房价存在下跌风险。
  
不过,澳大利亚政府主权信用评级仍为AAA的顶级评级,而国债收益率仍偏低,这在发达市场中还是非常有吸引力的。但澳国债的外国所有权仍高,未来还有可能在欧洲央行和日本央行进行债券购买之际继续攀升。
  
自9月以来,澳洲股市以美元计价的跌幅已超10%。市场观察家们等待疲软的原材料部门是否会进一步拉低S&P/ASX 200。

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