还会不会再降息？澳大利亚财政盈余为澳降息打开空间

据2012年5月10日《中国证券报》报道，澳大利亚国库部长兼副总理韦恩·斯旺8日晚宣布了2012-2013财年(始于今年7月)预算案，表示澳将在新财年实现15.4亿澳元(约合15.5亿美元)的财政盈余。澳新财年财政支出为3642亿澳元，少于2011-2012财年的3658亿澳元，将是过去42年来首次削减财政支出。这意味着澳大利亚将在下一财年告别连续四年的财政赤字状态，澳总理吉拉德领导的工党将成功兑现诺言，为明年的联邦选举赢得一定的筹码，同时，澳政府无疑将进一步施压澳央行调整货币政策刺激经济增长。

事实上，相比较美国、日本、德国等主要发达经济体，澳大利亚的经济基本面在后金融危机时期一直处于领跑姿态。澳央行预计，澳大利亚新财年的通胀率为3.25%，核心通胀率保持在2.75%的阶段低点；新财年经济增速将达3.25%，其后三年每年保持在3%；今后两年澳失业率保持在5%至5.5%之间。如果澳大利亚新财年能够实现15亿澳元盈余，那么其盈余占GDP的比重达到0.1%，财政状况要远远好于美国、日本和欧元区，后三者目前赤字率分别达到8.1%、9.5%和4.1%。

不过，作为传统的大宗商品出口国，澳大利亚经济状况也有其自身脆弱性，如国内经济和税收过多地依赖矿业，区域间和产业间经济表现差异较为明显等。澳央行主席斯蒂芬斯就曾概括该国经济特征为“双速经济”，即资源富饶的、经济增长较快的澳北部和西部地区以及目前旅游业、制造业和零售业均出现疲软的南部和东部地区。澳国内失业率保持较高水平便是这种双速经济的表现特征之一。

另外，在过去数十年间特别是进入21世纪以来，随着亚洲新兴经济体的崛起，澳大利亚迎来历史罕见的“矿业浪潮”或“矿业经济”，但这种传奇始终需要中国等新兴经济体的长期且强劲需求增长来做支撑，一旦外围经济和需求出现冷却，那么澳大利亚的经济表现也会受到影响。

因此在这背景下，澳国内通胀率的回落和外贸等经济指标的遇冷既为澳央行调整货币政策打开空间也增加了动因，澳政府实现财政盈余与否只是在客观上增添了政治压力，澳央行在最新的货币政策声明中并未关闭将来将进一步调整政策的大门。在上周，澳央行大幅度降息50个基点至3.75%，降息幅度为过去三年来最大。市场预期，该行会在10月份之前进一步降息至3.25%甚至是3%。

而值得注意的是，澳政府虽然缩小了新财年的财政支出水平，但是仍为一种“非对称性”紧缩，即紧缩主要是因削减军费开支和对外援助规模。另外，澳大利亚定于今年7月向铁矿和煤矿企业征收矿业税，税率为30%，预计今后两个财年收入分别为30亿和35亿澳元，澳政府计划将在其他领域实施结构性减税和提高社会福利。