Chinese exports are going backwards and private investment remains weak.
今天是澳洲2008到2009财年的最后一天。截至东部标准时间下午四点，澳大利亚股市以收高1.8％的好成绩为即将过去的财年画上了一个漂亮的句号，力拓和必和必拓两大矿业股成为盘中领涨主力，涨幅分别达到3.8％和1.9％。
尽管澳大利亚股市在本财年的最后一天表现强劲，却掩盖不了过去一年中投资者遭遇1982年以来最惨重损失的事实。澳股基本指数S&P/ASX200 相比一年前跌去26％，三月时的跌幅更高达55％。
三月以后，随着商品价格在全球经济好转的形势下收复失地，投资者的信心也逐渐回升并推动股市回暖。此外，澳央行和联邦财政部都相信，依靠与中国的贸易联系，以及中国在全球经济危机下的逆势发展，澳洲能够避开经济衰退的阴云笼罩。
然而，美国纽约鲁比尼全球经济公司 （Roubini Global Economics）高级分析师热恩芭（Rachel Ziemba）认为，澳洲把经济复苏的希望寄托在中国身上，可能会遇到两方面的重大风险。
“ 中国政府对刺激性投资表现得非常积极，但我认为这并没有给中国经济带来多大变化。中国对矿产的进口量很大，对澳洲和其他矿产出口国固然很好。不过这也有两方面的风险：一是中国可能减少矿产的进口。现在中国购买的部分商品是用于储藏的，因为当前的价格比去年要便宜很多，现在趁低买入是不错的时机。其二，中国仅是全球经济中很小的一部分，尽管中国经济正在增长，但是其需求远不能弥补美国、欧洲和日本需求疲软所造成的缺口。我们看到美国消费者终于开始存钱，这意味着美国的消费不会像过去那么强劲，同时也表示美国市场对中国产品的需求将出现下滑。所以我认为，中国的消费者还没有对这种不景气做好准备。”
热恩芭女士分析说，中国政府的救市计划主要是刺激国内的生产和建设，然而面对国际环境的改变，比如欧美市场消费者需求减少，人们开始存钱，中国的计划未必能够赶上外部的变化。
“ 是的，我们看到的是，储蓄率在稳定以前上升到10％左右。不管具体数字如何，根本的一点是美国人的消费曾达到其国内生产总值的70％，或全球国内生产总值的14％。所以一旦美国人停止消费，全世界的需求就会出现很大的缺口。这时候再回头看中国财政刺激计划的效用，它的风险在于投资可能带来产量的增长，而全球和国内的需求却没有了。这可能会加剧世界经济生产过剩的问题，从而将我们进一步推向通货紧缩。”
热恩芭认为，来自中国的强劲需求只能为澳洲这样的矿业出口国经济暂时注入一剂强心针。想完全依靠这一点摆脱衰退的命运，澳洲的态度可能过于乐观。
“ 现阶段来说这是个好消息，中国的需求是澳洲今年早些时候能够刚刚避过技术层面上‘衰退’的原因之一。不过风险在于中国对矿产的进口可能会放缓，澳洲和其他矿产出口国的政府可能在中国的需求上寄予了过大的期望。事实上已经有一些证据-迄今仅在铜矿方面，有证据显示中国的战略储备者已经开始从净买方变为净卖方。如果其他矿产也跟铜矿一样，矿产的价格将在未来大幅降低。过去几个月来我们所看到的，从三月份开始的矿产价格上涨，主要的原因还是市场对中国需求增长的期望。”
那么在经历过黑暗以后，新财年澳洲的经济前景又会如何？鲁比尼全球经济公司高级分析师热恩芭表示，“澳洲很容易受到世界经济持续低迷的伤害。要支撑起真正的需求增长，我们需要一个可持续的全球经济复苏。澳洲在全球经济放缓中比其他国家更有优势，因为它与中国这样的国家保持贸易联系。但是澳洲跟其他很多经济体一样，可能也难逃险境。”
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