2009年5月15日星期五

前美联储主席格林斯潘“末日博士”鲁比尼都看多了


格林斯潘表示:“我们终于看到一些触底的种子已种下。”

风暴已歇?格林斯潘、末日博士:经济已触底

据2009年5月15日澳广报道,有迹象显示全球经济正接近谷底,美国前联准会主席格林斯潘周二表示,美国房市可能已届复苏边缘,金融市场持续的改善“清楚易见”。

根据美国房屋价格重要指标的指数显示,最近数周的房屋销售数据已呈现降幅趋缓的迹象,房产价格下跌的趋势也减缓。

格林斯潘在全美房地产经纪协会的记者会上表示:“我们终于看到一些触底的种子已种下。”他表示,美国正处于“未出售房产的主要清算边缘”,这将有助于稳定房价。

另外,连“新末日博士”纽约大学教授罗比尼(Nouriel Roubini)都认为,现在经济有些许好转。《时代》杂志特别以《反弹阶段如何投资》为题,分析现阶段的投资策略。

文中指出,策略取决于这次复苏是V型、U型还是W型走势。美股在三月九日触底后,投资人纷纷抢进金融、零售及科技股。如果这次模式如同九○年代及二○○一年经济衰退,那么股市表现会优于债市,这些类股也被看好。

但这次衰退期比过去两次深且长,情况与以前大不相同,《时代》杂志提出三种思考方向。

最容易预测的就是V型反转─经济跌至谷底后快速反弹,以前出现的大都是这种走势。二战结束后,全球十一次经济衰退,只有两次持续超过一年,几乎每次都景气回春,加上最近各国政府撒钱救经济,经济可望V型反转的预测可能是对的。

既然如此,买进零售、科技及金融股不无道理。

但这次的衰退已持续16个月,看起来更像U型走势,即经济需要一段时间打底才会回升。

罗比尼认为,无论政府如何刺激经济,民众已经负债累累,无法大肆消费,迅速反弹无望,“如果对症下药,可以避免接近萧条的L型走势,但无法达到V型反转”。

那很重要,因为股票在七○年代中期的衰退中并非明显的赢家,那是我们最后一次见到接近U型的衰退。接下来的两年,债券共同基金的报酬率为14%,股票基金平均16%。投资公司Research Affiliates创办人阿诺特认为,这次投资公司债可能会更好。 

经济最坏的时刻 已经过去?

这波经济不景气目前是已经触底、还是风暴未歇?美国纽约大学史坦商学院院长库利(Thomas F. Cooley)乐观表示,虽然全球经济依然存在许多风险,但最坏的时刻可能已经过去。他带领团队对这次金融危机的源头做了可能是迄今最完整的研究。

库利告诉美国“有线电视新闻网”(CNN)说,最近股市大涨可能是更广泛复苏的前兆,“美国、部分欧洲地区及其他地方的经济有有明显复苏的迹象,明确地感觉到最坏的时刻已经过去。”他说,“可是系统内仍存在许多风险,且由于许多问题尚未解决,评估时须谨慎。譬如:劳动市场的复苏会很缓慢,部分原因在于金融政策及经济振兴方案带来的后果。”

纽约大学商学院长库利:明显复苏

库利去年11月火速召集史坦商学院32名教员,在短短六周写出18篇论文,探讨这次金融危机各个不同面向,并集结成《白皮书》,于12月中旬分送给奥巴马政府、美国国会、美国联邦准备理事会及金融监理机关等一百名美国主要决策人士,结果获得热烈回响。论文探讨的主题包括:银行、信用评等、对冲基金、监理机构以及纾困行动。

由于外界频频请求协助了解这次金融危机,库利决定采取行动,率队分析事件的来龙去脉,进而讨论解决方案。他认为,虽然这次是1930年代大萧条以来最严重的金融危机,但现在对问题的了解已更深入,并掌握了更好的对应工具,加上世界各国政府与央行非常积极解决问题,所以后果并不会像那次严重。

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